¿Los valores predeterminados son los mismos? ¿Tienen diferentes objetivos? ¿Babel-loader depende de los objetivos de los paquetes web?

La razón por la que pregunto es que estoy usando babel-loader con webpack y cuando se ejecuta en modo de producción, el código se transpira correctamente, espere la palabra clave const, esa palabra no se cambia a 'var'. Sin embargo, cuando transpila con babel directamente en el archivo usando babel y no babel-loader a través de webpack, el resultado obviamente cambia la palabra clave const a var.

La única vez que transpila const a var es cuando configuro el archivo webpack.config.js para que tenga target: ["web", "es5"] sin embargo, creo que eso no debería importar, ya que babel-loader solo está cargando el código transpilado del tiempo de ejecución de babel... ¿verdad? Que contiene la palabra clave var. ¿O no lo es?

¿Qué hace babel-loader diferente que cuando ejecuta babel en el archivo directamente?